的发行。

张学颜这番话里还有深层的含义，当下停发宝钞，反而是对宝钞信誉的破坏。

朝廷的政令就像是下山的马车，一旦开始，就没有停下的可能了，要幺车毁人亡，要幺平稳下山，准备攀爬下一座高山，中途停止，才是把国事当儿戏。

就连最难的还田令，虽然缓慢，但也在坚定的执行。

始作俑者，其无后乎，一旦开始，哪里还有中途停下的可能。

「容朕缓思。」朱翊钧拿起了桌上的铅笔写写画画。

黄金宝钞的信誉基石是通和宫金库，南洋通行宝钞的基石是吕宋十二个铜镇，黄金和赤铜，共同构筑了宝钞信誉，之所以没有白银，是因为大明贫银，没有足够的银矿。

理论上，两个宝钞总量没有超发，黄金是真金，皇帝没有撒下弥天大谎，真的在收储黄金，赤铜源源不断抵达松江府。

实际执行中，南洋宝钞可以直接兑现银币，享受一致待遇，张学颜说破天去，就是超发了。

「陛下，臣以为，大司徒所言，颇有道理。」申时行左看看右看看，没有廷臣愿意说话，他站了出来。

作为全楚会馆坐馆党魁，作为张党话事人，作为首辅备选，在张居正不方便直接表态的时候，他要出来表态。

「哦？爱卿仔细说说。」朱翊钧停下了笔，看着申时行，让他详细说说。

在文华殿廷议的时候，朱翊钧是从来不会认为臣工在顶撞忤逆，很多架这里吵了，下面具体负责执行的人，就不会打架了。

令出多门，就是让基层执行人员打架，一件事，基层人员收到了四份指示，他听谁的？最后的结果，就是他谁都不听，自己执行自己的，因为没人知道，到底谁的指示才是对的。

作为治人者君子，作为上位者，最基本的道德操守，就是不折腾下面基层执行人员。

虽然文华殿廷议是因为许多微妙平衡，才能顺利运行的草台班子，但也比之前，令出多门，要强太多了。

「陛下，宝钞是可以超发的。」申时行侃侃而谈，从另外一个角度阐述了自己的看法，申时行说了很多很多，归根到底，其主旨就一个：

超发了，又如何？

皇帝和户部，都走入了一个怪圈，总是围绕着到底是否超发讨论，而申时行跳了出来，他认为，超发也没关系。

申时行认为，宝钞基石的确是陛下的信誉，更是大明的军力、土地、粮食、白银、黄铜、煤炭、棉布、驰道、海权，如果从这个角度去看，大明宝钞的发行量，其实根本不够。

申时行出了这个头儿，站了出来说了自己的看法，很快，其他廷臣们都陈述了自己的看法。

除了申时行提出的锚定物不仅仅是信誉之外，主要有三个意见。

第一，宝钞的流动性高于银币和铜钱，是最好的交易媒介，一般等价物。

大家拿到宝钞，第一时间都是拿去交易，而不是留在手里，如果想要储蓄的话，黄金白银更加合适，而非宝钞，这就造成了宝钞流动性最强的特征，停发造成的经济停滞，是大明很难接受的。

第二，宝钞停发收回，会让大明立刻马上陷入钱荒的状态，这些年，随着大明在海上和西班牙的矛盾加深

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