存量也在加速衰减，每多一座光刻工厂投产，就有一批老旧光刻机提前退役。等它们退役到临界点以下，维保服务的收入会断崖式下跌，专利授权的议价能力也会跟着崩盘。到那时候，阿斯麦还值多少钱？”

霍恩的手指在沙发扶手上无声地收紧。

德雷克低下头，用拇指和食指捏着鼻梁，像是这样就能把这个令人头痛的现实从视野里抹掉。

克里斯托弗沉默了几秒，重新抬起头。

他的声音比刚才低了一些，但依然平稳，像是一个在暴风雨里掌舵多年的老船长，即使船舱进水也不会在乘客面前露出慌张。

“王总，您的分析在纯粹的商业逻辑上是成立的。但阿斯麦手里的专利池覆盖了光刻领域相当大比例的核心技术，从光学系统到工件台到对准精度控制。这些专利不是存量，是标准。银河半导体如果能通过董事会席位参与到这些标准的后续制定中，对贵公司在全球半导体产业里的话语权会有很大的帮助。”

他顿了顿，语气变得更加务实：“另外，我们在全球主要市场都有现成的客户关系和维保网络。如果银河半导体想要加速海外布局，阿斯麦的渠道是现成的跳板。不用从零开始建，直接接入现有的服务体系就行。”

王东来听完，没有立刻回答。

他拿起茶杯抿了一口，动作很慢，慢到霍恩忍不住用眼神向克里斯托弗那边求助，但克里斯托弗只是微微摇了摇头，示意不要打断。

“克里斯托弗先生，你说阿斯麦的专利是标准，但标准只在有人用它的时候才有价值。当光刻工厂的工艺路线把整个行业从‘精密雕刻’拽到了‘同步辐射面光源’，你们那些基于传统光学路径的专利，参考价值大于商业价值。至于渠道，阿斯麦的渠道是围绕光刻机建的，售后、备件、技术支持，全是给光刻机配套的。光刻工厂不需要这些。它的维护成本是你们的几分之一，备件更换频率极低，不需要驻场工程师，不需要远程监控客户的生产数据。如果渠道不能带来新订单，那就不是资产，是成本。”

他把茶杯放回桌上，发出极轻的瓷器碰撞声，语气带着一丝平静的残酷问道：“所以我再问一次，你们带来的方案，核心价值到底是什么？”

会客厅里安静了很长时间。

克里斯托弗把那份被推回来的意向书重新放回公文包，然后从公文包内层取出一份更薄的文件。

他的动作很慢，像是在做某种仪式。

这份文件他在飞机上翻来覆去看了很久，每一个条款都在酒店里和霍恩、德雷克反复推敲过，每一组数字背后都是一次董事会上的争吵和妥协。

他知道这是一场极难的谈判，但他已经没有别的牌可以打了。

“王总，我们可以把估值压到更低，也愿意重新讨论股份比例。但有一点我想明确，让您入主阿斯麦，是我们主动做出的决定。这种主动本身，就是诚意。”

克里斯托弗说完，就把那份文件推到王东来面前。

王东来看了看那份文件，没有碰。

他的目光从克里斯托弗脸上扫过，又落在霍恩和德雷克身上。

贝莱德和先锋领航，阿斯麦最大的两家外部股东，曾经在全球半导体产业链最顶端呼风唤雨的

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